バムルンラード病院(BH)

KTZMICOのレポート(毎日)を気の向くまま要約します。銘柄はバムルンラード病院(BH)

BH : S/T impact from the unrest - Buy (TP Bt98.00)
Despite the S/T pressure from political risk, we believe BH’s reputation as a leading tertiary hospital along with its additional capacity and ability to sustain profitability will remain catalysts. We fine tune our forecast and lower the DCF TP slightly by 2% to Bt98. The stock has outperformed the SET and its key rival, BGH, by about 20% during the past 12 months. At current PER of 23x (+1.0 SD.), high ROE at 27% and its future growth potential from expansion, we view that accumulation of BH still looks justified. Maintain a Buy rating.
•4Q13 net profit to rise 13% YoY
•S/T pressure from political risk
•Fine tuning forecasts, new TP at Bt98


(要約)バムルンラード病院(BH)を「買い推奨」継続
政治混乱だが、BH病院の評判と収益性は高い。目標株価は98バーツとする。BH株価はSET指数やBGHなどのライバル企業の株価をアウトパフォームしている。BGHの株価については、BHは20%ほどアウトパフォームしている。現在のPERは23倍、ROEは27%。


BHはBGHよりも株価が割安だ。医療ハブを目指すタイは、スワンナプーム国際空港にもBHやBGH等の受付カウンターを設置している。
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この記事へのコメント

- NINJA300 - 2014年02月13日 14:49:40

以下は英文詳細。参考まで。

4Q13 net profit to rise 13% YoY
We estimate BH’s 4Q13E net profit at Bt590mn (EPS of Bt0.81), up 13% YoY but down 16% QoQ. Revenue should rise 10% YoY, continuing its growth pace from 9M13 as growing bill size should outweigh a 1-2% YoY decline in patient volume (still not affected much by the political unrest). The gross margin should continue its improving trend, up 2% YoY to 36.5% on the back of price hikes, intensity and new services providing a high yield. The 2013E net profit should be Bt2.48bn, down 7% YoY; however, excluding extra gain of Bt664mn from revaluation of BCH in 3Q12, the normalized profit would rise 23% YoY and be 3% higher than our forecast.

S/T pressure from political risk
BH’s revenue may decline up to 10-15% YoY in January-February as the growing political concern has hindered foreign patient volume. However, we still expect the situation to improve in Q2-Q4 and the company should recover quickly due to its reputation as a leading tertiary hospital with additional capacity (58 IPD beds from late 3Q13 and 18 ICU beds in 1Q14) being the driver.

Fine tuning forecasts, new TP at Bt98
The higher-than-expected improvement in revenue per bill and the profit margin from 2H13 should help reduce the impact from the political risk. Thus, despite lowering the forecasts on patient volume growth from +3% YoY to -5%, our 2014-2015 profit forecasts are cut merely 3-4%, resulting in net profit rising 10% in 2014 and 19% in 2015. Our DCF TP is revised down slightly by 2% to Bt98 (WACC 8.5%, terminal growth of 3%).

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NINJA300

Author:NINJA300
ASEAN在住日本人の資産運用ブログ。NINJA250からNINJA300へ排気量アップしました(2013/11)。

最近気付いた点は、自分が永遠に"a bud looking for bloom"であり、「捨石(a stepping stone)」であるということです(2015/03/26)。

☆☆☆ムーンフェイズ/月齢☆☆☆



(キャリアほか)
日系投信会社でファンドマネジャー、アナリスト。欧米系投信会社で投資情報室長、マーケティングを経験。ファイナンス修士号(Master of Finance)、CMA(日本証券アナリスト)。タイ(バンコク、チェンマイ、パタヤ)、ベトナム(サイゴン、ハノイ)など主にASEAN地域を拠点にトレーダーとして生きる。その間、ジムロジャースなどへのインタビューやアジア株関連記事ほかを執筆する。
東京時代は故渡辺昇一、西尾幹二他を乱読。現在は馬淵睦夫、宮崎正弘他の著作が好物。物価安(円からみて)のチェンマイ時代は「頼山陽」のごとく暴れまくった(笑)。政治的には「保守」とは思うが、あくまで「トレンドフォロワー」なので「風見鶏」かもしれない。しかし、譲れない一線(a matter of principle)を保持する。「オタク」の倉山・上念一派よりは、水島総・三橋貴明の方が好き。消費増税・プライマリーバランス(PB)に反対の一方で、憲法改正・日米同盟強化を支持する。NINJA300は既得権益者とはまったく異なる立場にいます。日本が「国体」を保守し、アメリカから「真」の独立を勝ち取ることを願っております。

(Pirate Code)
"Take everything what you can, give nothing back"

「亡者の箱まで、にじり登った15人、一杯やろうぜ、Yo-Ho-Ho!他の奴らは 酒と悪魔に 飲まれたぞ、もひとつやろうぜ、Yo-Ho-Ho!」


****ベトナム株式市場をディスカバーしよう****

「ベトナム...それは旧ソ連型共産主義の最後の生き残り国家の一つだ。そこには我々のの想像を絶する文化と9635万人の多子若齢のベトナム人が住んでいる。そして驚くべきことにはベトナム人は【反シナ・親日】なのだ。このメルマガは約10年間ベトナム在住の日本人アナリストがベトナム株式市場を分析する驚異に満ちたレポートである。」

「ベトナム在住・証券アナリストがみたベトナム株・2019年1月号/第2回」
URL: https://foomii.com/00138/2019010418534751016

※データ記載には注意を払っていますが一人で書いておりますので、間違いが全くないというわけはないと思います。若し、間違いにお気づきになられた方はご一報いただければ幸甚です。また、ご承知のように、投資は全て自己責任ですので当ブログは一切責任を負いません。

http://ninjafighter.blog.fc2.com/blog-entry-1.html

なお、プレビューは天龍寺の雲龍画。日本は「龍国」です。
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