BEAUTYを新規買い

タイ・バンコクへ遊びに行くと、ほとんどの人はBTSに乗るだろう。
BTSの株は現在8.50バーツ程度でいわゆる「安定株」だ。「配当株」といってもいいかもしれない。
そのBTSの駅で「ビューティービュッフェ」という店舗で化粧品を売っているのがBEAUTYだ。こっちは「成長株」である。
BTSとBEAUTY・・・どっちを買うかはお好み次第だが、NINJA300は昨日直近で株価が下がっていたBEAUTYを買ってみた。

タイといえばTシャツ・サンダル・薄化粧でいつも若々しい「タイガール」だが、タイガールも最近は化粧をするようになった。化粧品が手に届く価格になったのだろう。
最近とは言っても15年位前から化粧人口はかなりあった。現在、NINJA300はハノイ(越)に住んでいるが、ハノイではつい最近になって化粧人口が増えてきたように感じる。サイゴンでは10年弱前位からだろうか。この辺は適当に感覚でものを言っているのでご承知おきを、統計データではない。要は、普通のパッツンパッツンのタイガールがお気軽にBTS駅で化粧品を買える時代になったといいたいわけだ。

昨年タイでは前国王が崩御されたが、その後は喪中となり、その結果、BEAUTYは売られた。しかし、崩御ショックから半年経ち、BEAUTYの売り上げも回復してきた。バカな女というのは、外面を綺麗にしたいから、化粧品を買うものなのだ。一方、優秀で知的な女性も歳を食えば、失礼にならないように化粧をするのだ。つまり、ほとんどの女性やオカマにとって化粧品は日常生活必需品である。これは、男性にとっても、景気にとっても良いことと考える。

同社の既存店の売上は前年同期比23%増予想で堅調に伸びている。Q1の利益は前年比46%増、四半期比6%増。利益の伸びは利益率の向上による。翻訳は面倒なので、あとは英文レポートを読んでいただきたい。


Maintain “Buy”
We expect BEAUTY’s 1Q17E earnings to have grown both YoY and QoQ on the back of a recovery of SSSG after the slowdown during the mourning period. SSSG is expected to grow further during the remaining quarters of the year thanks to planned launches of new products, active promotional campaigns as well as business growth overseas. The current share price implies potential upside of 26% to our target price of Bt12.1/share, based on 39x PER. We maintain a “Buy” rating as we believe that BEAUTY’s earnings will grow strongly, driven by expected solid SSSG of 23% given the growing popularity of products both domestically and internationally. We expect the firm’s 2017E earnings to grow solidly by 42%YoY.

1Q17E earnings growth likely to have remained beautiful at 46%YoY
We expect BEAUTY to report 1Q17E net profit of Bt189mn, up 46%YoY and 6%QoQ. Earnings drivers may have included expected widening of the gross profit margin and better management of SG&A to sales on the back of economies of scale. The total revenue in 1Q17E is projected to have fallen by 2%QoQ on seasonality and increased by 30%YoY. Key drivers may have included the following factors. First, SSSG through retail outlets under the firm’s own brand is expected to have increased to 13%, recovering from 9% in 4Q16 thanks to the outcome of the promotional campaign for the 10th anniversary of Beauty Buffet. Second, the number of products and sales points through modern trade has increased. In addition, the firm has added new sales points at KING POWER (Sirwaree, Suvarnabhumi, and Don Muang), which have received a very good response. Finally, revenue from overseas markets is expected to have grown by 160%YoY thanks to growing orders from Hong Kong, Taiwan, and Indonesia.

2Q17 earnings will continue to grow
The estimated profit in 1Q17 accounts for 20% of the full-year forecast. We expect the 2Q17 earnings to increase both YoY and QoQ, as same-store-sales growth should improve from the first quarter driven by the launch of new products and promotional activities along the way. On April 24th, the firm began to sell products to the department store "Ayala 30th mall" in the Philippines. There has been good feedback and it is expected that the company will expand by 4-5 stores in the Philippines in 2H17.

Maintain 17-18 earnings forecasts ... still opportunities overseas
We maintain our forecasts for earnings in 17-18 to increase by 42% and 36%, respectively. The continuing high level of profit growth should be the result of an increase in same store sales, with the assumptions of SSSG at 23% in 17 and 17% in 18, as well as ongoing expansion overseas. There are also many opportunities for expansion in Asia and the AEC, as the brand remains popular among consumers. We expect foreign sales exposure to increase from 7% in 16 to 9-11% in 17-18.







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この記事へのコメント

- NINJA300 - 2017年04月27日 17:52:05

9バーツ絡みになればまた買います。明日は落ち日なので下がるでしょう。

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Author:NINJA300
ASEAN在住日本人の資産運用ブログ。NINJA250からNINJA300へ排気量アップしました(2013/11)。

最近気付いた点は、自分が永遠に"a bud looking for bloom"であり、「捨石(a stepping stone)」であるということです(2015/03/26)。

☆☆☆ムーンフェイズ/月齢☆☆☆




☆☆フライング・トゥールビヨン☆☆



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※データ記載には注意を払っていますが一人で書いておりますので、間違いが全くないというわけはないと思います。若し、間違いにお気づきになられた方はご一報いただければ幸甚です。また、ご承知のように、投資は全て自己責任ですので当ブログは一切責任を負いません。

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※また、徹底して日教組が大嫌いです。天敵だと思っていますので宜しくお願いします。

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