ホアンフイサービス投資(HHS)

ベトナムの2015年新車販売台数は前年比55.2%増の24万4914台だった。個人消費の伸びやトラック過積載規制強化に伴う大型トラックへの買い替え需要で、乗用車・商用車とも前年より大幅に増え、全体では2009年の16万台を上回って年間で史上最多。

ベトナムは2018年から物品貿易協定(ATIGA)によって輸入車(CBU)への関税が撤廃される一方で、今年から国内自動車産業保護を目的に特別消費税(贅沢税)が増税される。そのため、今年から輸入車(CBU)は値上げしているが、ベトナムのような途上国の金持ちはケタ違いなのでさほど影響はでないと推測する。但し、今年は高級車販売企業の新車販売は昨年ほどには伸びないだろう。また、国内組立車(CKD)への税金はそのままだから、影響はそれほどでもないのではと思う。
さらに、AECにより、ASEAN生産で部品の40%がASEAN製ならば共通有効特権関税が適用され、輸入関税は現行50%がゼロになる。

個別で注目しているのは、ホアンフイサービス投資(HHS)。出遅れているから。本当はさくさく上昇している銘柄を買うべきなのだが、この銘柄は割安なので買いやすいのが理由。少なくとも底堅いのではないだろうか。
同社はトラックやトラック部品の販売で、トラック販売では第三位。東風(シナ)のトラック輸入をしている。シナ製トラックは安いのだ。もちろん、日野のトラックは素晴らしいのだが。今後、ベトナムのシナ製トラック輸入は増えると予想する。外国人比率は現在22.8%。悪材料は、今年から24トン以上のトラックへの課税率が8%から15%へ増税、5トン以下トラックは25%から30%へ増税されたことで、これが昨年後半の株価に影響を与えていると思う。

チャートをみると一見、株価は下落基調なのだが、配当は現金配当が昨年2/27に1000ドン、8/20に1000ドンで年2000ドン。注目は株式配当で、2015年が1/28と6/25に10%で合計20%。2014年は5/24に20%、2013年は2/5に50%、2012年は4月に50%を2度で計100%となっている。2015年のトータルリターンは12%以上。

同業他社とくらべて、ボラティリティが高いが、クイックレシオは高く、低借金だ。EPS増でPERは2.42倍と割安、PBRは0.86倍。ROEは39.7%、ROAは26.6%、純利益率は15.0%と高収益を維持している。VN30指数構成銘柄(2016.01時点)。但し、自動車株では不人気株(好く言えば、出遅れ株)に分類されるだろう。

PYNエリートファンドというファンドがHHSを買っていて、発行済み株式の11.5%を持っています。
取引者:PYN ELITE FUND (NON-UCITS)
・取引前保有株式数:1123万1930株(保有率:10.12%)
・取引済株式数:1548万0371株
・取引後保有株式数:2671万2301株(保有率:11.46%)
・取引期間:2016年1月12日


(某サイト翻訳記事12/11を引用)
ホアンフイサービス投資[HHS](Hoang Huy Investment Services)は、米国ブランド「インターナショナル(International)」トラックの新規販売開始により、業績が極めて好調だ。
HHS傘下のホアンフイファイナンスサービス投資(Hoang Huy Investment Services Finance=HHF)が5月、米国大手トラック生産・販売会社のナビスター(Navistar)と提携。これにより、HHFは6月より、ナビスターのベトナム販売代理店として、HHSを通じて輸入した大型トラックなどのナビスター全車種及び部品を取り扱うほか、保証・修理サービスを提供している。
現在、「インターナショナル」ブランドのトラックは、全国のHHF販売店網21か所を通じて販売されており、うち南部が14か所、中部が2か所、北部が5か所となっている。HHFの年初10か月業績は、売上高が4580億VND(約25億3000万円)、税引後利益が666億VND(約3億7000万円)。
なお、HHSの年初9か月の業績は、売上高が前年同期の3.2倍相当の2兆7940億VND(約154億円)、税引後利益が同6.2倍相当の4167億VND(約23億円)と、大幅に伸びている。
HHSは、2016年の見通しについて、「インターナショナル」ブランドのトラックだけで販売台数2000台、売上高2兆1000億~2兆2000億VND(約116~122億円)と予想しており、業績は引き続き堅調に伸びる見込みだ。









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