若林栄四氏に聞く

参考として、アップします。

"伝説の為替ディーラー"が株価を予想! 「目先1万2500円、20年には3万円へ」

年初から若林さんは、米国の利上げどころか米国株急落と米国のデフレ入りを予想していました。今後の相場展開についてはどのような見通しを持たれていますか。


まず米国の株価について言うと、ダウ平均株価が景気先行き不安から10月中に、足元の1万6000ドル前後から1万5000ドルを切るところまで下がるとみている。その後、12月にかけていったん値を戻す。だが、そこから来年初めには1万1000ドルくらいまでの第2弾の下げがやってくる。FRB(米国連邦準備制度理事会)は利上げなどできないはずだ。
日本にも当然影響は及ぶ。円高が進み、日経平均株価も下がる。
 ドル円は1ドル=100円が抵抗線になりそうだが、93円程度までの円高は十分ありえる。75円から125円台まで進んだ今回の円安相場は、いったん終わったと見ていい。昨年10月末の日本銀行の追加緩和後に進んだ円安はあまりにもスピードが速すぎた。「相場のスピードが速くなったら終わり」、あるいは「終わりに近づいたら速くなる」というのは相場の鉄則だ。
 日経平均の下落は1万2500円くらいでとどまるならいい。1万円の大台割れも覚悟しておくべきかもしれない。株式市場などの市場関係者の心理に訴えるアナウンス効果はあったものの、本源的にはほとんど効果があるとは考えられない量的緩和策の「化けの皮」が剥がれてくるということだ。
 結局のところ、FRBや日銀など中央銀行の金融政策には平時のように景気を刺激する効果がほとんどなかった。今、米国の利上げ開始をめぐって市場関係者が右往左往しているが、それも「ばか騒ぎ」にすぎない。

 ダウ平均が1万1000ドルという水準は、今年3月の高値1万8000ドル台からすると約4割の下落となります。そこまでの調整がこれから起こるということですか?

過去120年間、米国株は20%超の調整なしに62カ月以上上昇したことがなかった。それが09年3月から始まった今回の上昇相場は、62カ月を超えて予想以上に持続した。
 相場と経済は一定の波動を示す。上がりすぎると下がり、下がりすぎると上がる。本来調整すべきところを頑張れば頑張るほど、後で悪い状況が訪れるのが相場というものだ。
 一方、米国の長期金利には40年周期の波動が見られる。1941年から81年までは金利が上がり続けたが、今は81年から2020年過ぎまでの金利低下局面にあると見ている。現在進行中のマーケットの動乱も米国がデフレに突入する前触れと考えている。
 71年のニクソンショック以降、金(ゴールド)の裏付けを持たない通貨となったドルというマネーの膨張と80年代以降の金融業の肥大化によって、ここ40年のインフレ局面が形成された。それが終わり、膨張したマネーと高騰した資産価格があるべき水準へと戻る過程にあるわけだ。
 この間は株価も低迷するだろう。ダウ平均は73年に当時の高値をつけた後、翌年にかけて4割超も下がった。その後、80年代に入るまで「デス・オブ・エクイティ(株式の死)」と呼ばれる時代を迎え、73年の高値を上回ることはなかった。
 これからは同じことが起きる。ただ、日本は長期デフレを先に経験し脱却した国として注目され、行き場を失った世界の資金が日本株に流れ込むと考えている。

 日本はデフレから脱却していると?

 それが私の判断。経済の先行きを示す為替や株価の波動が、そろって11年に転換点を迎えたことからそういえる。
 加えて、米国など世界は今後デフレに突入していく一方で、原油の暴落など日本経済にとってのメリットも生じる。自分たちはもうこれ以上デフレにならないというのは最高の状態だ。
今後にもつながる世界デフレの始まりだといえるリーマンショック直後の08年10月に、底を打った資産市場が2つあった。それは日本株と金だ(日経平均は08年10月28日に6994.9円の安値)。
 世界デフレが明らかとなる中で先進国のファンドマネージャーは何で運用すればいいのか悩むことになるが、少し時間を経た後に投資先は日本株か金くらいしかないと気づくだろう。それがわかるまでは日本株も一緒になって下落するので、みんな苦労する。

 過去、若林さんがここまで日本株に強気になったことはないのでは?

 確かにあまりない。ただ、その前に株価急落があるとみている。日銀のETF(株価指数連動型投資信託)買いや、GPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)の運用資産構成見直しに伴う日本株買いが「クジラ」ともてはやされた。こういった需給の話はみんなにわかりやすいが、このような話が出たら相場は終わり。今回のようにはしゃぎすぎると反動も大きい。
日本株は17年1月ごろに底を形成してから、上昇へと転じるだろう。日経平均は2万1000円の節目を超えたらダッと上がっていくと考えている。米国がデフレから抜け出す20年ごろに、2万8000~3万円に達しているのではないか。なお、金は20年に1トロイオンス(約31.1グラム)当たり2070ドルと予想している。
 相場を需給論で考える人は多いが、相場というのは誰かが買うから上がるのではなく、上がるから誰かが買うもの。私に言わせれば需給など無視していい。
ドル円については、少なくとも今回つけた1ドル=125円という円安は当分ないだろう。株急落が落ち着き、円高が一服しても上限は110円くらいとみている。




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この記事へのコメント

- minoru - 2015年10月09日 19:36:52

 最後の言葉。
125円の円安は、もう無いだろう。
円高が一服しても上限は110円?

円高で100円以下にすぐになる?
どこかで話が矛盾していますね。


- minoru - 2015年10月09日 19:45:25

 米国ダウ平均が15000ドル割れに対し、
日経ダウは12500円から1万円割れもあり得る?

 でも日本の株価の方が強くていずれ3万円になる?

どうも話が私の理解を越えています(笑)。

質問した人が分かっていないのかな?

- NINJA300 - 2015年10月10日 03:22:31

あくまで参考です。今は、シナなど撹乱校が多すぎて、、、
しかし、JRなんかよりはずっと良いですし、参考に出来ます。損切りしない投資家はどうもしんようできません。

- はじめまして。 - 2015年10月14日 15:18:11

突然、横からすいません、、、
若林さんがFX番組に出演されていましたよ。Uストで。
より具体的な内容で、分かりやすいお話しでした。
もうぼちぼち今から6年半ほど先までは円高だそうです。

http://www.ustream.tv/channel/kitanofx
(ラジオ日経:北野誠のFXやったるで)

- NINJA300 - 2015年10月14日 16:35:50

おーー!
どうもありがとうございます。感謝します。
昨年、北京へ行ったときに、普通のラーメンを食ったら、日本とあまり変わらない価格にびっくりしました。日本は世界最大の純債権国です。あとでじっくりきかせていただきます。なお、シナは本当は純債務国だと想像しています。あの外貨準備は嘘ですよ。米債、日本国債、金、日本株すべて売却ですもん。じゃ外貨準備で買い付ける米債はどこ?どこ?というかんじです。きっと、アフリカや中米やカナダに流れているんでしょう。
真っ正直に信じたらだめっす。

- NINJA300 - 2015年10月17日 16:58:59

若林発言:https://www.youtube.com/watch?v=9SNm121qK1E
・アメリカはデフレ
・必死でQEであげてき≪4000億≫位たが、これから本格的なデフレに入る。
・したがって、金利あげるなんてとんでもない。
・もし金利引き上げれば、それは大間違い。
・米金利引き上げはなく、そのため、円高
・円高で日本株は下がる
・シナの米債大量売りなのに金利は上がらない。デフレなのである。
・ユーロのトレンドは2017年(世界デフレ)までは下げトレンド
・QEで資産価格(株価3倍)があがっても景気は良くならなかった。
・金利低い→米貯蓄率あがる デフレのときはお金をもってるだけでいい。
・家を買う人は減る一方、賃貸が増えている。家を買えばあがるという伝説が壊れた。投資家が買っただけ。資産インフレで価格があがっただけ。
・貧しいひとにお金がいったら使ってくれる。金持ちにお金がいっても使わない。
・QE後に金利を上げたという勲章がFRBは欲しい。
・NYDOWは10月いっぱい下げる。その後12月まで戻る。年明けは下がる。
・日本株はもっと悪い。円高。
・需給は無視。時間が一番重要。
・デフレ、円高はあと6.5年続く
・円は下手すると新値を更新するかもしれない。
・ドル高値は6/5。10/19位から円高開始で日本株は崩れる。
・そんなかんたんに原油は上がらない。シェールオイルもだんだんコストが下がっている。
・原油の天井はリーマンショックの2ヶ月前、コモディティも。ドルはそこからあがりはじめた。
・今度は資産価格が下がる。
・アメリカだけがデフレにならないということはありえない。
・デフレは一般庶民には良い。モノの値段が下がるから。いままで散々悪い目をみていたやつが少しはましになるというのがデフレ。ガソリン安など。デフレによる収入は無税で入る。

- - 2015年10月17日 21:33:53

ラリー・ウイリアムズさんも最後の来日記念講演の動画で(今春ぐらいだったか?)
GOLDは8月買い場=ドル高ターニングポイントとおっしゃてたのを今思い出しました、、、
株は1桁代に5の付く年は過去何十年も右肩上がりで終了するのだそうです。





- NINJA300 - 2015年10月17日 22:45:36

そんなぴったりとは当たらないと思いますが、長期チャートをみると、流れが変わったときが怖いです。

- NINJA300 - 2015年10月18日 19:35:49

・世界の株価はNY株価次第。NY株がすべてを決する。
・米国はデフレとインフレのせめぎあい。2008年でデフレリスク。FRBはQEでインフレにしようとしたがうまくいかない。しかし、世界経済はデフレに向かっている。
・新興国の安い労働力→労働コスト下落→供給増
・先進国人口減→消費減→需要減
・技術進歩→生産性向上→供給増
・米株安→米ドル安
・40年半周期の節目。6-7月が節目。本当はデフレなのに、世界中の中銀のインフレ政策。
・2021年までデフレ
・財政出動→財政赤字の問題
・金1グラム1万円へ
https://www.youtube.com/watch?v=TzDXnV_YThc

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Author:NINJA300
ASEAN在住日本人の資産運用ブログ。NINJA250からNINJA300へ排気量アップしました(2013/11)。

最近気付いた点は、自分が永遠に"a bud looking for bloom"であり、「捨石(a stepping stone)」であるということです(2015/03/26)。

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※データ記載には注意を払っていますが一人で書いておりますので、間違いが全くないというわけはないと思います。若し、間違いにお気づきになられた方はご一報いただければ幸甚です。また、ご承知のように、投資は全て自己責任ですので当ブログは一切責任を負いません。

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なお、プレビューは天龍寺の雲龍画。日本は「龍国」です。
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