ベトナムのマサングループ(MSN)

ベトナムのマサングループ(MSN)は9月2日、傘下のマサンコンシューマーが大手家畜飼料製造のプロコンコ(ベトナム・フランス家畜飼料生産株式会社)の株式40%(約9600万ドル)を取得したことを発表した。

プロコンコは1991年設立の仏・越合弁企業、ベトナムでは豚・鶏・牛・アヒル・魚・エビ用の家畜飼料としてのブランド力(「コンコ」)が強く、2002~2007年まで国内シェアの50~60%を占めていた。サプライチェーン構築やマーケティング、販売までを一貫して行い、ベトナムに約475ヵ所の代理店を抱えている。

MSNは、プロコンコへの大型出資で家畜飼料市場に初めて進出することになる。MSNの食品関連事業のサプライチェーンはこの他に、「しょうゆ・ニョクマム(魚醤)・ソースなど液体調味料」、「粒状調味料」、「インスタントラーメン」、「コーヒー」と多岐に渡る。2010年末時点で、子会社マサンコンシューマーの全国シェアは、醤油80%、ニョクマム74%、高級インスタントラーメン40%を占める。

また、MSNは子会社にベトナムで総資産ベースで第3位のテクコムバンクを保有、さらにタングステン(6000トン)・ホタル石(19万6000トン)・銅(5600トン)などの鉱山採掘事業も行う。

業績は不況下にも関わらず強いのだが、第三者額面割り当て増資(1億4180万株)やCBの株式転換(3092万株)で株式希薄化したことについて、既存株主への配慮が無い。現在の発行済み株式数が6億8728万株だから、5億1456万株から33.6%と大きく希薄化したことになる。先進国市場ではちょっと考えられない、新興国独特の企業だ。また、情報公開(IR)が極めて悪く、株主軽視の傾向がみてとれる。こういう会社への投資判断はとても微妙だ。


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NINJA300

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(NINJA300の自己紹介)
日系投信会社でファンドマネジャー、アナリスト。欧米系投信会社で投資情報室長、マーケティングを経験。ファイナンス修士号(Master of Finance)、CMA(日本証券アナリスト)。タイ(バンコク、チェンマイ、パタヤ)、ベトナム(サイゴン、ハノイ)など主にASEAN地域を拠点にトレーダーとして生きる。その間、ジムロジャースなどへのインタビューやアジア株関連記事ほかを執筆する。
東京時代は故渡辺昇一、西尾幹二他を乱読。現在は馬淵睦夫、宮崎正弘他の著作が好物。物価安(円からみて)のチェンマイ時代は「頼山陽」のごとく暴れまくった(笑)。政治的には「保守」とは思うが、あくまで「トレンドフォロワー」なので「風見鶏」かもしれない。しかし、譲れない一線(a matter of principle)を保持する。「オタク」の倉山・上念一派よりは、水島総・三橋貴明の方が好き。消費増税・プライマリーバランス(PB)に反対の一方で、憲法改正・日米同盟強化を支持する。NINJA300は既得権益者とはまったく異なる立場にいます。日本が「国体」を保守し、アメリカから「真」の独立を勝ち取ることを願っております。

(Pirate Code)
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