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「野獣」・武田邦彦先生の資産運用への考え方

「野獣」こと武田邦彦先生が資産運用への考えを語られています。
基本として、参考になるので、初心に戻る意味で貼り付けておきます。
我々、国民の資産運用市場としてはやはり株式市場がメインです。いや、確かに「これしかない」と言い切っても良いかもしれない。




武田先生ほどの方が言い切られるのならと、NINJA300はちょっとだけ嬉しい。(*^_^*)


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バフェットのメタファー

下手な翻訳に礼賛記事。
NINJA300は渡辺昇一のメタファーが好きだった。


バフェットが駆使する「例え話」の力
バフェットは、投資先の90%が米国内である理由をたびたび尋ねられ、次のようなメタファーで返答する。「America’s economic soil remains fertile.(米国の経済土壌は依然として肥沃なままだ)」。

メタファーとは、ある事柄を別の言葉で表現する修辞的技法だ。今から2000年以上前、アリストテレスは著書『弁論術』の中で、説得法の一要素としてメタファーの使用をすすめている。

例えば、バフェットは2017年の年次書簡で、投資家へのアドバイスとして、長期的な投資を繰り返し勧め、株購入のために借金をしないよう警告している。「(暴落が)いつ起きるか誰にも予想できない。青信号が黄色を飛ばして赤へ変わる可能性はいつだってある」。物ごとがどんなに急速に変化するかは、株式市場のエキスパートでなくても理解できる。車に乗ったことのある人なら誰でもすぐに理解できるメタファーだ。
2017年の年次書簡では、自身の会社が同年内に実施した企業買収が少なかったことについて、自分の求めるすべての特性、つまり競争力、有能な経営力、高い収益性、そして最も重要な要素である適正な購入価格を備えた独立事業を見つけるのは難しかったと述べている。取引を正当化するには価格が高すぎたのだという。彼は次に、アナロジーを使いこう皮肉った。

「ウォールストリートのアナリストや役員たちが、そうしたCEOに対し、企業買収の可能性について検討するよう要求するのは、成熟しつつあるティーンエージャーの子どもにノーマルなセックスライフを送るよう言うようなものだ」。そのCEOは一旦解き放たれると、企業買収を正当化する何かしらの理由を見つけるだろう、ということだ。
金融情報サイトの「ザ・ストリート・ドットコム(TheStreet.com)」などで取り上げられ、「ウォーレン・バフェット、企業買収好きのCEOをティーンのセックスライフに例える」と伝えられた。

今回の書簡以外で最近バフェットが使ったメタファーの中で、お気入りは、米国の不完全な医療制度に対するコメントだ。バークシャー・ハサウェイは今年1月、アマゾンとJPモルガンと共同で、従業員の医療コスト低減を目指したプログラムを立ち上げた。バフェットはこの際、膨れ上がる医療コストを「米国経済に寄生する飢えたサナダムシ」と表現した。
体内を食い荒らす飢えたサナダムシ以上に強い感情を呼び起こすものはあるだろうか? 記憶に残り、注意を引きつける表現だ。ウォール・ストリート・ジャーナル紙は、見出しにこのメタファーを使って「医療制度のサナダムシ、新たな脅威に直面」と報じた。

バフェットはこれまで、通常の会計報告では使用されないような珍しいアナロジーを使ってきた。しかし彼のアナロジーは、説明内容を伝え注意を引くという目的を達成している。
バフェットは、投資する株の選択を、メジャーリーグのテッド・ウィリアムズが野球場で行うスウィングの判断になぞらえた。また優良な投資を、敵の襲来を防御する“強固な堀”に囲まれた城に例えた。さらには、自身の初期の投資戦略を、“あともうひと吸いできる”たばこの吸い殻を拾い上げることに例えた。





興銀(現、みずほ銀行)が巨額融資した詐欺師・尾上縫

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李嘉誠、引退へ=資産3.7兆円、長男が後継

香港のカリスマ投資家・李嘉誠が引退する。

世界有数の富豪として知られる香港の実業家、李嘉誠氏(89)が16日、引退を表明した。複合企業大手・長江和記実業(長和)と不動産大手・長江実業集団(長実)の会長職を退き、両社の副会長を務める長男の李沢鉅氏に譲る。5月の株主総会後に正式退任する予定。
 慈善事業にも熱心で、2011年の東日本大震災では義援金100万ドル(当時のレートで約8000万円)を寄付した。
 李嘉誠氏は中国広東省出身。香港に渡った後、造花で富を成し、不動産業界に進出して成功を収めた。米誌フォーブスの世界長者番付では、推定資産349億ドル(約3兆6900億円)で23位に入っている。政財界に幅広い人脈があり、香港だけでなく、中国本土にも影響力を持つ。
 地元メディアによると、記者会見した李氏は「知識が運命を変えると繰り返し説いてきた」と述べ、若者に知識を求め、自己の向上を図るよう呼び掛けた。
 李氏は両社の執行役員も同時に退くが、引き続き上級顧問として社に残る意向。次男の李沢楷氏は通信大手・電訊盈科(PCCW)会長を務めている。


ところで、李嘉誠はすでに資産を香港やシナからイギリスへ移動させている。素晴らしい!




億超え凄腕個人投資家は「四季報」の株主欄から何を読み取っているのか?

参考まで。たまには基本に戻って昔を思い出そう。国内投資家でも儲ける人の「努力」を感じる。
このブログを読む人にはいないだろうが、一般社会では株の利益は不労所得と思っている人が多い。とんでもないことだ。何も考えないで儲かるはずがない。損をして苦しむのは本人で損したときは🐛され、儲かれば嫉妬対象となり、税金を持っていかれる。そういう厳しい世界だ。


億超え凄腕個人投資家は「四季報」の株主欄から何を読み取っているのか?
名だたる億超え投資家たちも一目おく凄腕投資家として知られる、横這勝利氏。爆上げ銘柄やTOB銘柄を次々的中させ、資産は激増。昨年15億円を突破した。どうやってここまで上り詰め、今、どんな銘柄に注目しているか。取材班がむりやり聞き出した。

◆経営者が株主目線か、大株主の意向を探る
 人は利己的な生き物である。経営者が株主目線の経営を行っているか。また、大株主は今後、何を仕掛けてくるのか。「株主欄」から予想する。
「増資」とは一般的に、新株を発行してお金を集めることを指す。既存株主からすると、新しい株が突然誕生してしまうため、希薄化して自分が持っている株の価値は下がってしまいがち。そのため、「増資」は既存株主からあまり好まれない資金調達法となっている。
 ところが、「株価が上がる可能性が高い増資がある」という。「第三者割当増資」だ。
「これは、特定の第三者に新株を渡して、資金を調達する増資のこと。もしこの“特定の第三者”が、内部の事情をよく知る人間だったら……。何か意図があるのではないか、と勘ぐってしまいますよね」
 ドン・キホーテの不動産管理などを手がける日本アセットマーケティングは、親会社のドンキホーテHDに対し第三者割当増資を発行し、親会社の実質保有が約82%になっている。
「買収はしていないものの、これだけ保有比率を高めるということは、日本アセットマーケティングの業績が好調で、今後、何か素晴らしいプロジェクトがあるのではないかと妄想してしまいます」

◆「第三者割当増資」で経営者自らが大株主になる裏の意図を探る
 また、“第三者”が社長自身で、経営者自らお金を出して新株を受け取るケースもあるという。
「大黒屋HDは社長が自分で新株を引き受けて、現在20%ほど持っていると思われます。社長自ら株を持つということは、配当金を出すか、株価を高くして売ることで利益を享受しようとするはず。株主泣かせの経営者もいるなか、経営者自ら、僕ら株主と同じ目線で経営を考えてくれるということです」
 横這氏の根底には、「人間とは利己的な生き物である」という考えがある。
 「よくも悪くも、人は利己的です。経営者が大株主で、利己的になって儲けようと考えれば、それは株主にとって追い風となります。経営者や親会社が第三者割当増資で保有比率を高めた以上は、このまま終わらせはしないだろうと考えてしまいます。特に大黒屋HDは新規出店も加速させていて、ほかとの提携話などもある。今までと明らかに違って、“自分の会社”という意識を持ってくれているのを感じます」
 大株主は何を考え、今後何を仕掛けてくるか。そして経営者は株主目線の経営をしているか。四季報の「大株主欄」からそれが透けて見えてくるのだという。

《横這氏おすすめの銘柄》※現在株価は3/7終値時点のもの

●日本アセットマーケティング(東1・8922) 第三者割当増資で親会社ドンキホーテHDが82%に
現在株価:124円
目標株価:400円
ドンキホーテHD傘下でドン・キホーテの不動産管理などを行う。第三者割当増資により、親会社ドンキホーテの保有割合が約82%に。株式の割当価格は122円で、それ以下にはなりにくいと考えられる。82%も持つからには、何かあるのではないか

●大黒屋ホールディングス(東2・6993) 社長に第三者割当増資。業績は回復傾向に
現在株価:66円
目標株価:200円
中古品買取事業などを展開。前期は赤字だったが、今期は黒字転換、来期は増収・増益を見込む。社長に対し第三者割当増資を行い、保有比率は20%ほどに。新規出店の効果も出ているほか、他社との提携などもある。このまま終わらせはしないだろう

●北海道コカ・コーラボトリング(東2・2573) 再編が進むコカ・コーラ残すは同社と最大手社のみ
現在株価:712円
目標株価:1100円
コカ・コーラと名のつく上場企業は5社あったが、現状は最大手のコカ・コーラボトラーズジャパンと同社のみ。グループでの再編、地域ごとの合併の可能性も期待できるのではないかと妄想する。単に筆頭株主が手放したくないだけか

●日立物流(東1・9086) 日立グループの再編では子会社の株価は3~4割高も
現在株価:2748円
目標株価:3500円

’16年3月に日立がSGホールディングスに、日立物流株を28.9%売却した。当時、3年以内にSGHDが日立物流と経営統合により上場するとの報道もあり、再編の思惑は存在すると推察できる。日立グループの再編では子会社株の3~4割高が望める





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プロフィール: Profile

NINJA300

Author:NINJA300
ASEAN在住日本人の資産運用ブログ。NINJA250からNINJA300へ排気量アップしました(2013/11)。

最近気付いた点は、自分が永遠に"a bud looking for bloom"であり、「捨石(a stepping stone)」であるということです(2015/03/26)。

☆☆☆ムーンフェイズ/月齢☆☆☆



(キャリアほか)
日系投信会社でファンドマネジャー、アナリスト。欧米系投信会社で投資情報室長、マーケティングを経験。ファイナンス修士号(Master of Finance)、CMA(日本証券アナリスト)。タイ(バンコク、チェンマイ、パタヤ)、ベトナム(サイゴン、ハノイ)など主にASEAN地域を拠点にトレーダーとして生きる。その間、ジムロジャースなどへのインタビューやアジア株関連記事ほかを執筆する。
東京時代は故渡辺昇一、西尾幹二他を乱読。現在は馬淵睦夫、宮崎正弘他の著作が好物。物価安(円からみて)のチェンマイ時代は「頼山陽」のごとく暴れまくった(笑)。政治的には「保守」とは思うが、あくまで「トレンドフォロワー」なので「風見鶏」かもしれない。しかし、譲れない一線(a matter of principle)を保持する。「オタク」の倉山・上念一派よりは、水島総・三橋貴明の方が好き。消費増税・プライマリーバランス(PB)に反対の一方で、憲法改正・日米同盟強化を支持する。NINJA300は既得権益者とはまったく異なる立場にいます。日本が「国体」を保守し、アメリカから「真」の独立を勝ち取ることを願っております。

(Pirate Code)
"Take everything what you can, give nothing back"

「亡者の箱まで、にじり登った15人、一杯やろうぜ、Yo-Ho-Ho!他の奴らは 酒と悪魔に 飲まれたぞ、もひとつやろうぜ、Yo-Ho-Ho!」

(アマゾン・クラシックカード)

(三井住友Visaカード)

(楽天カード)


※データ記載には注意を払っていますが一人で書いておりますので、間違いが全くないというわけはないと思います。若し、間違いにお気づきになられた方はご一報いただければ幸甚です。また、ご承知のように、投資は全て自己責任ですので当ブログは一切責任を負いません。

http://ninjafighter.blog.fc2.com/blog-entry-1.html

なお、プレビューは天龍寺の雲龍画。日本は「龍国」です。
http://www.rinnou.net/cont_03/10tenryu/

※最後に、NINJA300は完全に「アマゾン」「楽天」等の回し者で、アフィリリンクをクリックすると商品ページに飛んで購入額のわずか数%の"under the table"をもらえる約束になっています。したがって、数円単位でもNINJA300を儲けさすのがムカつく人はどうか買う時は自分で「アマゾン」にアクセスをお願いします。

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